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尹满华:MSCI纳入科创板营造双赢局面


10月10日,明晟公司(MSCI)在其官网发布公告,自2019年11月起,符合标准的科创板股票将被纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。10月10日,距离7月22日科创板开板也不过是80多天的时间,在这么短的时间里就获得了明晟公司的关注和肯定,这与A股入摩曾经的历尽坎坷,可谓是天渊之别。


而实际上科创板能够在这么短的时间里完成入摩,说明了中国资本市场的开放和发展正在得到国际金融市场的认可。一直以来,能够入摩对于A股来说都是一件意义重大的事情,因为MSCI作为一个在全球范围内接受程度最高的指数,从来不针对某个国家的个别投资者,而是向全球范围内的投资者提供投资指导。也正因此,使得它对纳入板块所在市场的开放度要求很高。继A股成功入摩后,科创板在不到三个月的时间里即被纳入MSCI,这说明中国市场的开放度正在得到国际市场的认同。此外,MCSI也从来都不是慈善机构,只有当一个市场的发展潜力和发展预期得到充分肯定时,MSCI才会向其抛出橄榄枝。从这个角度来看,科创板被纳入MSCI也同时体现出国际市场对科创板及其上市企业未来发展的良好预期。


而之所以中国资本市场看重科创板被纳入MSCI,是由于这样的事件对于中国资本市场有着十分重大的意义。首先,也是最直接的一点,是科创板纳入MSCI后,可以引入更多的增量资金。A股“入摩”、“入富”、“入标”后,为市场带来增量资金已是不争的事实。根据统计测算,A股纳入MSCI指数比例提升三步走,带来的被动增量资金规模按人民币计分别约309亿元、284亿元、493亿元,合计为1086亿元。科创板公司纳入MSCI后,同样能为科创板带来增量资金。而且,增量资金将会随着纳入公司数量的增多而不断增加。其次,影响更为深远的一点,是科创板纳入MSCI后,能够引入大量优秀的外资投资者,这对科创板乃至整个中国资本市场国际化、理性化发展意义重大。科创板首批新股挂牌后,遭到市场资金的大肆炒作,眼下的科创板非理性的成分已经十分明显,多家科创板上市企业股价腰斩已经很好地反映出了这一问题。而MSCI的到来必将会是有选择性地纳入,只有那些业绩好,成长佳的科创板公司,才会成为MSCI的目标,这将被动引导科创板向价值投资的方向倾斜,有利于其长期稳定发展。


与此同时,对于MSCI而言,在纳入A股且扩容三步走之后,以独立事件的方式同时纳入科创板,也是双赢之举。首先,随着中国资本市场的逐步开放,以往因为外资准入限制而长期处于低配状态的中国资本市场正在成为外资资产配置的刚需。目前中国资本市场中的外资比例远小于其他新兴市场,外资配置的空间和缺口十分巨大。其次,中国作为世界第二大经济体和第一大增长引擎,在全球的经济影响力日益增强,并且长期保持了稳定快速的经济增长,这对外资的吸引力无比巨大。而科创板汇聚了中国在信息科技、高端制造、生物制药、新材料与新能源等领域的大批优质公司,这代表了中国未来的核心经济增长动力,更是外资不可错过的绝佳投资机会。除此之外,中国近年来在资本市场领域持续对外开放,也为外资进入中国资本市场提供了更多的便利和机会。


整体而言,MSCI纳入科创板无论是对于中国资本市场的进一步开放还是外资寻求价值投资和资产配置的机会,都能起到积极促进的作用,将会营造出双赢的局面。当然,科创板作为一个新兴事物,被纳入MSCI后也肯定不会是一劳永逸的,未来的变化和调整与科创板的表现有直接的关系。如果科创板表现良好,可能有更多符合条件的科创板股票被纳入进去,如果科创板表现不尽如人意,也不排除被从MSCI指数当中剔除出去的可能。


日期:2019年10月24日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 国际文交所董事局主席

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