上周, 笔者提到香港作为国际金融中心的竞争优势进入倒数期，港交所未来的竞争对手除京沪深三家证券交易所外，还有积极筹建中的澳门证券交易所，和可能落地北京或上海的、服务于境外注册企业的中国A股国际板。

表面看来，接二连三的内地政策都是冲着香港的竞争优势而来，事实并非如此。部分政策对香港金融行业，特别是港交所的发展特别利好。这也是港交所股价表现较大市整体表现为佳的塬因之一。利好的政策，除媒体广为报导的，跨境理财通和债券南向通，正式落实推出外，《全面深化前海深港现代服务业合作区改革方案》(“前海方案”)中明确支持，“香港交易所前海联合交易中心依法合规开展大宗商品现货交易”。这意味这家由港交所发起并与前海金控合作投资成立的、位于中国(广东)自由贸易试验区前海蛇口片区的，现货大宗商品交易平台，将迎来重大发展机遇。前海联合交易中心未来将获批更多交易品种，容许推出更多创新的、与国际接轨的交易模式，逐步成为中国重要的大宗商品现货交易平台，从而形成中国要素商品现货交易的基准价格，推动中国价格走向国际，助力中国提升在全球要素商品市场的定价权与话语权。

前海联合交易中心的筹建与营运一直不太顺利，究其塬因，主要源于平台缺乏强而有力的中央政策支持。这次被指名道姓，支持发展，笔者深信这次的支持力度会“很不一样”。

2016年，港交所公布了以大三通(股票通、大宗商品通、货币通)概念为核心的，2016至2018发展规划，同时为了彰显其魄力和信心，配合新的三年战略规划，港交所更是同步变更了其自成立以来一直沿用的公司标志。

大宗商品通的实践方式与深港通、沪港通等与现有内地证券交易所互联互通不一样，港交所倡议的大宗商品通，其实现模式，并非与内地的三大商品期货交易所(上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所)互联互通，反而是采取“买一个，建一个”的策略，再把买来的和自建的，实现互联互通。买来的是伦敦金属交易所，自建的就是前海联合交易中心。然而，由于前海联合交易中心筹建时，正好遇上中国政府对大宗商品交易场所进行清理整顿，对交易场所的设立、商品的交易类别和交易的模式的要求都非常严格，以致港交所无法展示优势和经验，把伦敦金属交易所的成功模式，复制到前海联合交易中心，发展的结果自然是窒碍难行、朽木难雕。随着前海方案的公布，港交所有望破除大宗商品发展的障碍，使大宗商品交易成为港交所未来的重要利润增长点。

一个真正的国际金融中心，必须是一个股票、大宗商品和货币定价中心。截至2020年底，以市值计算，香港股票市场在亚洲排名第三，全球排名第五，上市公司数目达2538家，总市值超过6万亿美元。2020年，港交所新股集资513亿美元，全球排名第二，足见香港这个股票定价中心，特别是中资股的定价中心建设已初步完成，具备一定的国际影响力。

此外，根据环球银行金融电讯协会(SWIFT)的数据，2020年，香港是全球最大的离岸人民币结算中心，占全球人民币支付交易的75%，可见虽然香港的货币定价中心建设，长路漫漫，但在离岸人民币定价方面已初见成绩。未来，随着数字人民币的推出，人民币国际化的提速，粤港澳大湾区建设加速中国内地与香港的进一步深度融合，香港成为离岸人民币定价中心指日可待。如香港在大宗商品交易方面，也能做出点成绩，那幺，香港这个国际金融中心的地位将更加稳固。

未来，香港能否维持竞争优势，甚至扩大优势，就看今天我们能否在捉到鹿之余，也能脱角了。

日期:2021年9月23日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 国际文交所董事局主席